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中國資本加快收購境外IC產業的深層戰略解析
文章作者:handler 時間:2017-12-04 04-22-55

  在西方投資人的眼中,半導體產業領域已經是一個從高峰開始衰退的行業,但是在中國,半導體行業方興未艾,中央政府、地方政府與民營企業都在加大投入,迅速通過收購企業獲取關鍵技術。

  中國成立了一個“國家集成電路產業投資基金”,計劃在2014至2017年之間投資1,200億人民幣,此外,中國地方政府與私募基金企業也將總計投資 6,000億人民幣,推動對擁有關鍵技術能力的海外企業之策略收購。中國的國家集成電路產業投資基金中大約有七成比例用以推動本土半導體制造業,其余則是 分配給芯片設計產業。

  中國官方資金已經在過去兩年收購了數家原在美國上市的芯片企業,包括瀾起科技、展訊與銳迪科。此外在去年4月,中國私募股權 企業Hua Capital Management、CITIC Capital Holdings與GoldStone Investment,以每股29.75美元、總計19億美元的現金,收購智能手機與平板影像處理芯片企業OmniVision。

  恩智浦半導體 (NXP)幾天前宣布將把RF Power業務,以18億美元出售給中國官方投資企業建廣資本,以確保其先前宣布的與飛思卡爾(Freescale)之合并案能順利獲得批準。此外美國 SRAM企業Integrated Silicon Solutions Inc. (ISSI),最近正成為Cypress與中國風險資金企業Uphill Investment競相出價收購的對象。

  這兩天,媒體又傳出消息,大唐通信正在洽購美國通信芯片公司Marvell。在這期間,Marvell還與Intel、中電集團、CEC、聯想等傳過合并“緋聞”。

  細數上述的并購事件,發現這輪大陸資金的并購行動非常有節奏,第一輪是將本土在美國上市的芯片公司悉數私有化(瀾起、展訊、銳迪科均屬于此列);等到買的差 不多了,第二輪開始收購華人創辦的半導體公司(OVTI、Marvell的創辦人均為華人),話說回來,華人在半導體行業的影響力還真的不弱,比如知名的半導體公司如Nvidia、ATI、Kingston、Marvell和Omnivision的創始人都是海外華人,AMD的現任CEO蘇姿豐也是華人。 等到第二輪差不多了,估計才會考慮收購洋人創辦的企業。考慮到文化整合的難易程度,這樣的收購策略還是相當得當的。

  而這輪收購發起的時機,也相當的微妙。由于智能手機市場的飽和,2015年全球智能手機的年度增長率預估為14%,根據DisplaySearch報告顯示,這一增長率去年和前年分別 是23%和40%。行業衰退即將開始,整個半導體行業都在尋求收購整合,這正是中國出擊獵取關鍵技術的絕好時機。芯片作為超過原油的第一大進口商品,中國 太想把這一行業轉化為自己提升高端制造業的契機了。

  回想歷史,1996年可說是大陸發展半導體產業的發端。當年,大陸國務院頒布知名的“909工程”,國家主席江澤民曾說:“砸鐵賣鐵也要把半導體產業搞上去。”到了2000年時,國務院發布18號文件,闡明要大力發展集成電路(半導體),提供許多 優惠政策,激勵了海外華人回國創業。當時上海張江科技園區還是一片荒地,曾是臺灣8寸晶圓建廠高手張汝京帶著一幫工程師,窩在鐵皮屋里監工,一年內建起中 芯國際的8寸晶圓生產線,從此掀開大陸半導體產業供應鏈的新時代。時至今日,中國終于大步走向世界,用積累的外匯儲備強力出擊,成為世界半導體行業最大的 買主。

  中國收購半導體行業這件事,并不能簡單從行業角度分析,從政治經濟學角度分析,我認為這一步非常具有政治智慧,可以說是一石三鳥。筆者試著來分析分析: